2026-Jun-22

香港證監會宣布將於近期啟動5年期人民幣國債期貨上市交易。包括此次香港推出人民幣國債期貨在內，設立境外央行類機構回購工具、開展離岸人民幣外匯交易試點等多項舉措正有望成為人民幣國際化的重要支撐。
記者了解到，中國人民銀行、中國證監會均表示支持香港於近期正式推出5年期人民幣國債期貨產品，此舉有利於進一步豐富國際投資者風險管理工具，提升人民幣資產吸引力，鞏固提升香港離岸人民幣樞紐地位，增強長期配置型投資者投資中國的意願和信心。
招聯首席經濟學家董希渺認為，在全球地緣政治緊張背景下，人民幣資產已經成為非美元資產配置的重要選項。中國人民銀行上海總部數據顯示，截至2026年5月末，境外機構持有銀行間債券市場國債2.00萬億元、占比62.3%。國際投資者對利率風險管理工具的需求旺盛。
「此次香港擬推出人民幣國債期貨，填補了離岸市場人民幣利率風險管理工具的空白，使國際投資者無需進入在岸市場即可直接對沖債券組合利率風險，與債券通、互換通形成完整的風險管理工具組合，有望推動在岸與離岸市場進一步融合，為人民幣國際化註入新動力。」董希渺說。
匯豐亞太區外匯固收交易部主管兼香港資本市場及證券服務部主管黃子卓認為，離岸國債期貨以境內人民幣國債為基準，在香港市場以現金交割的合約管理人民幣利率風險，不涉及實物債券的跨境劃轉。總體而言，離岸與在岸渠道相輔相成，將有助於進一步擴大市場參與度，提升國債期貨收益率曲線的價格發現功能，推動人民幣國際化。
據了解，下一步，中國人民銀行、中國證監會將按照防風險、強監管、促高質量發展的工作要求，會同香港方面加強市場監測分析、數據信息共享和跨境監管合作，共同維護兩地市場平穩有序運行。
近年來，人民幣國際化進程穩步推進。國際清算銀行（BIS）統計顯示，2025年人民幣保持全球第5大交易貨幣地位，在全球外匯交易中的占比較2022年上升1.6個百分點至8.6%，是全球交易占比上升最快的幣種。
不久前舉辦的2026陸家嘴論壇釋放更多政策信號。中國人民銀行行長潘功勝宣布的多項即將出臺的政策措施，包括創設境外央行回購工具、在上海自貿區開展離岸人民幣外匯交易試點等，有望進一步夯實人民幣國際化製度底座。
北京大學光華管理學院院長、北京大學博雅特聘教授田軒表示，境外央行回購工具的創設是我國推動金融市場高水平對外開放、完善人民幣流動性供給機製的重要舉措。
「創設境外央行回購工具進一步豐富了我國面向境外機構的金融支持工具，彰顯了我國推進金融高水平開放的決心，有助於推動人民幣從貿易結算貨幣向國際儲備貨幣的更深層次演進。」田軒說。
與外匯管理的協同也是人民幣國際化的重要一步。「授權五大行和中信銀行開展離岸人民幣外匯交易，作為離岸金融體系的一項重要試點，有助於金融機構更好服務企業『走出去』。」興業證券首席經濟學家劉郁說。
中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新也提到，下一步，將推動外匯管理與人民幣跨境政策更高效協同，支持人民幣離岸市場發展，豐富人民幣投資和避險產品，為人民幣國際化提供穩定製度支撐。
從香港人民幣國債期貨的推出，到境外央行回購工具的創設，再到離岸人民幣外匯交易試點的啟動，一系列政策舉措充分彰顯了我國推進金融高水平開放的決心，多項製度供給的集中釋放正推動人民幣從貿易結算貨幣向投資儲備貨幣加速演進。人民幣國際化正在從「能用」走向「好用」，人民幣正在從「交易貨幣」走向「儲備貨幣」。


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